多数酒企业绩超预期白酒股大涨 茅台一季度增速现个位数跌逾3%

近期,在沪深震荡回升行情中,白酒板块大幅跑赢市场。4月以来,中小市值的白酒股已经被明显爆炒,其中迎驾贡酒、水井坊、ST舍得均创出历史新高。上周,白酒板块指数大幅上涨近5%,次高端依旧领涨,同时高端酒补涨。

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此前,酒鬼酒便是受超预期的业绩刺激股价连续飙涨,一度引领白酒板块集体反弹,这反映出白酒企业绩增长背后的放量提价空间和内生增长势头。部分白酒企业出现非常积极的变化,例如舍得和水井坊的营销方式、产品体系上确实得到改善,因此市场预计上半年白酒板块业绩仍有望超预期。

多数酒企一季度业绩超预期

A股年报季接近尾声,白酒板块成绩单陆续出炉。2020年,白酒行业整体业绩火爆,虽然总销量略有下滑,利润总额仍然增长了13.35%。本周白酒股密集公布2021年一季报,白酒行业整体表现仍然较为优秀,次高端白酒景气度得到证明。

4月26日,山西汾酒披露了2021年一季报,一季度归母净利润21.82亿元,同比增长77.7%,环比增长超253%,而去年全年净利润也仅30.79亿元。无论是营收还是利润,汾酒的增速都达到了过去几年的巅峰,一季度业绩大超市场预期。4月27日晚间,多家白酒公司发布一季报业绩。酒鬼酒公告,今年第一季度实现营业收入9.08亿元,同比增长190.36%,实现净利润2.68亿元,同比增长178.85%。对于业绩的增长,酒鬼酒在公告中表示,公司2020年业绩增长得益于公司全力开拓市场,保持了经营业绩的增长。此外,伊力特公告,2021年一季度公司实现营业收入5.44亿元,同比增长255.33%,净利润1.31亿元同比大增1475.8%。

另外,作为市场中的绝对龙头,“白酒双雄”贵州茅台和五粮液的一举一动都备受关注。4月27日,贵州茅台发布2021年一季度报告显示,2021年度一季度净利润139.54亿元同比增6.57%,实现总营收272.71亿元,同比增长11.74%,业绩增速创六年新低。值得一提的是,今年以来,茅台的股价走势呈现先涨后跌,春节后已累计跌近20%,市值蒸发近7000亿元,同时拖累白酒板块震荡下探。此前,贵州茅台发布2020年度报告显示,报告期内公司实现营业总收入979.93亿元,同比增长10.29%,其中酒类收入948.22亿元;实现净利466.97亿元,同比增长13.33%。

与此同时,五粮液披露,2021年一季度净利润93.23亿元同比增21%,业绩持续领跑高端白酒行业,连续五年营收实现双位数增长,同时也是唯一一家连续21个季度实现营收两位数增长的上市白酒公司,创造了上市酒企的新纪录。同时,五粮液还公布了2020年利润分配方案,每10股派25.8元(含税),现金分红总额为100.15亿元,分红比例为50.19%。分红金额首次突破100亿元,创上市以来最高分红金额,给予股东丰厚的投资回报。

目前,就已发布一季报的酒企业绩情况看,白酒企业从去年就开始进行产品结构升级,经销商加大补货和代理的力度,故在景气度上行是弹性放大的。整体看,A股龙头白酒之外的公司,前期受疫情的影响有所缓解,高质量报表也持续印证白酒行业的繁荣与景气。

上周五晚,迎驾贡酒披露的一季报显示,净利润3.69亿元,同比增长58.45%,环比却下降超12%,且毛利率同比下降2.39个百分点,不及市场预期。4月26日开盘,迎驾贡酒股价直接被砸至跌停,2个交易日暴跌超18%。当日迎驾贡酒的闪崩跌停,也带崩了刚刚创出新高的ST舍得,尾盘封死跌停,最终白酒板块集体重挫逾3%。

不过,从目前已发布财报的上市酒企一季度业绩预告总体来看,白酒板块基本面已经趋势向好。2021年一季度,酒企业绩表现超预期可能性大,业绩披露等事件将继续催化板块,短期白酒风格或在于成长性高、机构持仓偏低的中小市值酒企。

景气度延续 白酒股卷土重来

近几年,白酒在大消费板块中成为重点行业,资本运作一直比较活跃。这主要是因为白酒板块整体安全性比较高,利润性更为丰厚,于是格外吸引业外资本的目光。近期白酒行情再度火爆,源于春节、春糖产业端积极反馈且步入季报期,白酒业绩表现超预期带来催化,高质量报表持续印证行业的繁荣与景气。

许是基于一季度业绩增长的预期,资金对白酒股的青睐程度丝毫不减。据Wind统计数据显示,一季度白酒龙头仍然被公募基金加仓,贵州茅台和五粮液分别被1787只和1230只公募基金重仓持有,持股数为9105万股和4.6亿股,较上一个季度末增加了732万股和4434万股,持仓市值分别达到1829亿元和1240亿元,遥遥领先于其他重仓股的基金持仓市值。另外,有1229家基金重仓五粮液,合计持股4.62亿股,较2020年底增加4369万股。不仅仅是公募基金,外资也开始扫货白酒股。上周(4月19日-23日),北上资金净买入白酒股约32.18亿元,其中贵州茅台获得北上资金净买入14.59亿元,为净买入最多的个股,五粮液被净买入8.7元。另外,山西汾酒、酒鬼酒、水井坊、泸州老窖等亦被净买入。

华宝证券研报认为,随着多家白酒企业所披露的一季度业绩超预期,白酒的高终端景气度得到证明。根据春糖会的调研,当前各个档位的白酒企业在激烈的竞争中均保持积极的学习态度、稳健的执行方式,努力提升产品品质、拓展渠道、应用新的媒介,白酒景气度有望得到延续。持续推荐高端白酒的低位择机布局,建议关注次高端全国化白酒的机会。

市场方面,白酒业绩表现超预期催化,4月28日,白酒板块再度高开高走,截止午间收盘,伊力特(600197-CN)、海南椰岛(600238-CN)强势封涨停,青青稞酒(002646-CN)涨逾8%,ST舍得(600702-CN)、金徽酒(603919-CN)涨5%,山西汾酒(600809-CN)、今世缘(603369-CN)、金种子酒(600199-CN)等多股大涨超4%,五粮液(000858-CN)微涨。不过,受一季报业绩增速不及市场预期影响,今日贵州茅台(600519-CN)低开逾4%,目前最新跌3.47%报2021.78元,总市值为2.54万亿。

作者:毛莉

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